L’or chute pour une troisième année consécutive

L’or, la commodité symbolique de richesse, a subi un troisième déclin annuel consécutif. En effet, le métal jaune a chuté d’environ 10.7% au cours du dernier exercice annuel. Ainsi, la commodité a atteint un prix de 1060.20$US pour les futures de Février 2016. Ce niveau de prix n’avait pas été atteint depuis Février 2010.

Figure 1. Prix de l’or en 2015 (NASDAQ, 2016)

Le principal facteur de cette chute au cours de l’année 2015 était l’anticipation d’un relèvement des taux d’intérêts américains, comme nous l’avions mentionné dans une des notes précédentes. En effet, les taux directeurs ont un effet important sur le prix de l’or puisque des taux d’intérêts plus élevés rendent plus attractifs des titres qui offrent des rendements, et donc moins attractif l’or. De plus, la montée du dollar américain face aux autres monnaies a, elle aussi, fait baisser le prix de l’or, qui se transige en dollar américain. En effet, il devient plus cher d’acheter de l’or pour une monnaie étrangère donnée.

Figure 2. Taux de change : CAD pour 1 USD (XE.com, 2016)

Cependant, il faut mettre ce déclin annuel en perspective :

• Les autres commodités majeures ont connu une chute plus grande au cours de l’année 2015. On fait référence notamment au cuivre (-25%), au minerai de fer (-43%), au pétrole (-36% pour le Brent) et au platine (-26%). Évidemment, ces commodités ont chuté pour des raisons différentes, mais l’or s’en tire relativement bien finalement.
• La force du dollar américain permet aux compagnies étrangères de bénéficier d’une hausse du prix de l’or dans leur monnaie. Prenons par exemple les minières canadiennes qui vendent leur or en dollars américains mais qui ont des coûts en dollars canadiens. Le taux de change USD/CAD a connu une croissance de 17.6%, passant de 1.17845 à 1.38540. Alors, en dollar canadien, l’or a connu une croissance de 5.0% au cours de l’année.

Finalement, les analystes prédisent une année à venir encore difficile pour l’or pour les mêmes raisons : la hausse des taux directeurs et la force du dollar américain.

Bibliographie:

Reuters (31 Déc. 2015). 2016 Looks Like Another Bad Year for Gold. Fortune.

Macdonald, A. (31 Déc. 2015). Gold Ends Year With a Third Straight Annual Loss. The Wall Street Journal.

NASDAQ (2 Jan. 2016). Latest Price & Chart for CBOT Gold 100 oz. NASDAQ.

XE (2 Jan. 2016). Currency Charts (USD/CAD). XE.com.